Lo facciamo principalmente perché i professionisti dei media e dell';industria ci hanno forgiato nelle nostre teste, anno dopo anno, di volta in volta, che è meglio comprare e tenere. Il recente fenomeno del mercato rialzista ha alimentato questa mentalità perché la strategia :compra e mantieni: ha funzionato molto bene - per un po ';.
Se la strategia ';buy and hold'; sia o meno ancora il modo più efficace di investire rimane un argomento di discussione. Tuttavia, è ancora la strategia con cui la maggior parte degli investitori si trova a proprio agio e che tende a seguire.
Cos';è la pianificazione strategica, davvero?
La prima strategia di cui discuteremo è un ibrido della strategia buy and hold, che offre rendimenti migliori e più consistenti per la maggior parte del tempo rispetto alla sola disponibilità di azioni..
Quando acquistiamo un titolo, ci sono tre possibili risultati. Come abbiamo discusso in precedenza, due di questi scenari sono generalmente negativi e solo un risultato è generalmente positivo. Se lo stock sale, va bene. Se il calcio scende, non va bene. E se il calcio rimane fermo, anche questo è un cattivo risultato.
Per riassumere brevemente, non solo hai una perdita di costo opportunità (il denaro investito nel tuo stock stagnante potrebbe farti guadagnare soldi se da qualche altra parte) ma anche, hai sostenuto costi di commissione sia per la via che per la via d';uscita. Quindi, in questo caso, solo uno dei tre scenari fornisce un rendimento positivo.
Per ragioni di descrizione, identificheremo i tre possibili scenari come il? Up? scenario, il? down? scenario e il? stagnante? scenario. Impiegando la chiamata coperta o
?buy-scrivere? strategia, è possibile modificare l';esito del profilo dello scenario in modo da avere due risultati positivi positivi anziché uno solo.
Impiegando la chiamata coperta o? Compra-scrivi ,? abbiamo ancora il? up? scenario come risultato positivo, ma ora? stagnante? lo scenario produrrà anche un risultato positivo dal momento che raccogliamo un premio e il terzo scenario, il? down? lo scenario non sarà così negativo.
Grazie alla strategia di chiamata coperta, ora due dei tre scenari si concludono con un risultato positivo e il terzo ha un risultato meno negativo.
Diamo un';occhiata più da vicino alla strategia di call coperta e alla sua costruzione. Esistono due componenti della strategia di chiamata coperta, il componente stock e il componente opzionale.
La componente stock è composta da una posizione di magazzino lunga (il proprio stock). La componente opzionale consiste nella vendita di una chiamata ogni cento titoli di azioni possedute.
Ricorda, un contratto di opzione vale cento azioni. Quindi, per esempio, 1000 azioni equivalgono a 10 contratti di chiamata o 200 azioni equivalgono a 2 contratti di chiamata.
Il grafico sottostante mostra altri esempi della corretta costruzione di scritture di compravendita.
Si prega di prendere nota che il rapporto tra azioni e chiamate deve essere esattamente di 100 azioni per 1 contratto di opzione.
Numero di azioni possedute Contratti di chiamata da vendere
100 1
300 3
1700 17
9200 92
14500 145
267000 2670
La filosofia dietro la strategia di chiamata coperta non è complicata. Esso comporta l';uso di una posizione di magazzino lunga insieme a un';opzione call breve per creare un flusso positivo di reddito aggiuntivo, più o meno nello stesso modo in cui una persona acquisterà una casa e poi la affitterà per riscuotere l';affitto per pagare l';ipoteca.
Un';altra analogia è quella della compagnia di assicurazioni. Una compagnia di assicurazioni riceve premi mese e mese. Per un periodo di tempo, questo flusso costante di entrate si accumula facilmente fino al punto in cui supera ogni pagamento che la compagnia di assicurazione potrebbe dover affrontare, anche per eventi catastrofici.
La raccolta costante e ricorrente di premi di opzione funziona meglio se effettuata per periodi di tempo più lunghi (ad esempio, un anno). Questo intervallo di tempo consente alle probabilità di giocare a tuo favore.
Ora parliamo delle probabilità. Sono stati condotti diversi studi sul tema degli acquisti premium rispetto alla vendita premium. L';obiettivo degli studi era determinare se fosse meglio comprare opzioni o vendere opzioni.
Recenti studi hanno rilevato che vendere il premio era il commercio corretto dal 78% all';83% delle volte. Questa è una percentuale molto alta e vale la pena approfittarne quando si presenta una buona opportunità.
La strategia di call coperta approfitta del fatto che un';opzione è un asset deprezzato perché il suo valore estrinseco va a zero alla scadenza. Il processo mediante il quale il valore estrinseco di un';opzione viene dissipato è chiamato decadimento temporale. Come scrivere la strategia Scrivere le chiamate coperte è un modo eccellente per utilizzare le opzioni in modo a basso rischio, per generare entrate aggiuntive sul portafoglio di azioni esistente. Se si acquistano condivisioni nello stesso momento in cui si scrivono le chiamate, la transazione è nota come buy-write. Se si scrivono chiamate su condivisioni già in uso, si parla di sovrascrittura. L';aspetto coperto deriva dal fatto che possiedi lo stock o la condivisione sottostante. Se il contratto viene esercitato, hai i beni sottostanti per soddisfare il contratto (come la macchina nel nostro primo esempio). C';è un altro tipo di call call chiamato naked. MAI, MAI scrivere chiamate nude - ti esponi al RISCHIO ILLIMITATO.
La prima tecnica è chiamata sulla scrittura, quindi diamo un';occhiata a come funziona. Prima di iniziare, c';è una differenza tra le opzioni azionarie del Regno Unito e le opzioni azionarie statunitensi. Nel Regno Unito un contratto di opzione riguarda 1000 azioni, ma negli Stati Uniti un contratto di opzione si riferisce a 100 azioni.
Immagina di avere un portafoglio di azioni che hai detenuto per un po ';di tempo e queste sono principalmente società'; blue chip ';del Regno Unito. Una delle tue azioni è British Airways che hai detenuto da tempo e hai 1500 azioni acquistate a 200p. Il prezzo di mercato al momento è di 365 punti per azione. È giugno e decidi di guardare all';attuale catena di opzioni per il prossimo periodo di scadenza, che è settembre. L';opzione scade il 15 settembre. Osservi tutti i prezzi di esercizio disponibili e vedi che ci sono contratti a 330p, 360p e 390p. Controlla il premio del contratto a 390p e vedi che il premio è attualmente 16p. Decidi di vendere UN CONTRATTO per il quale ricevi un premio di 1000 x 16p =? 160. (il premio viene moltiplicato per il numero di azioni per un contratto, vale a dire 1000). Nota: hai ancora 500 azioni nel tuo portafoglio in quanto non hai abbastanza per scrivere un secondo contratto. Hai ora venduto 1 contratto che ti obbliga a fornire 1000 azioni BA a 390 p o prima del 15 settembre (Contratto stile Amercian) al proprietario del contratto se esercitato nel periodo. In cambio di questo ti è stato pagato un premio di? 160 che è tuo per mantenere qualunque sia l';esito del contratto. OK: consente di esaminare i possibili risultati di questo contratto come segue:
Risultato A: la società diventa un obiettivo di acquisizione e le azioni salgono a 520 p
Accettando il contratto a 390p per azione, hai perso le notizie sull';acquisizione e hai perso l';opportunità di :fare: 1300 (130 x 1000) nella tua quota azionaria. Questo è il rovescio della medaglia di scrivere un';opzione call sulle tue azioni, che potresti perdere un aumento dei prezzi durante il periodo del contratto. Questo è senza dubbio vero, tuttavia non c';è alcuna garanzia che tu voglia vendere le tue azioni a questo punto, in altre parole è solo un profitto di carta se li hai tenuti. I profitti :opportunità: persi del 1300 sono compensati dal premio che hai ricevuto a? 1140.
Risultato B: il prezzo delle azioni scende a 295 p con l';aumento della concorrenza nel settore
Il prezzo è diminuito durante il periodo e il contratto scade. Mentre il prezzo è diminuito di 65 p, questo è in parte compensato dal premio ricevuto, riducendo la :perdita di carta: a 49 pence per azione. Conservi ancora le tue azioni e i dividendi futuri.
Risultato C: il mercato è tranquillo e il prezzo delle azioni si chiude a 390 pb
Hai fatto un piccolo :profitto di carta: qui e un profitto reale di? 160. Hai conservato le tue azioni e ogni futuro dividendo. Il motivo per cui probabilmente manterrai le tue quote è che con costi di negoziazione ecc. Non varrebbe la pena che qualcuno eserciti, anche se non puoi mai essere sicuro. Sono stato esercitato quando lo sciopero e il prezzo di mercato si sono chiusi allo stesso prezzo, ma sono stato anche lasciato senza esercizio con prezzi leggermente superiori allo sciopero. Dipende da come il tuo broker chiude le posizioni e riconcilia i loro contratti - a volte potresti essere fortunato, altre volte no.
Ora, con B e C, conservi ancora le tue azioni, quindi cosa potresti fare? - Scrivi un';altra chiamata per guadagnare un po ';più di reddito. Guardi alla prossima serie (probabilmente dic) e scrivi un';altra opzione guadagnando più entrate. Con B, dove la quota è ora scambiata a 295, potresti cercare uno strike a 320 - 340, e con C, probabilmente intorno a 430 - 440. E così via, fino a quando su un contratto sarai esercitato. La maggior parte delle opzioni che ho scritto sullo stesso blocco di azioni è 4! Finalmente al 5 ° contratto il prezzo è salito e sono stato esercitato. Per favore ricorda che è possibile scrivere un contratto in modo che tu abbia costruito una perdita. Supponiamo che tu abbia acquistato alcune azioni per 250 p che poi sono diminuite di prezzo e hai scritto un contratto a 225 p con un premio di 10 p. Se fosse esercitato riceverai 235 p (225 + 10) per le azioni che avevi pagato 250 pence. Ora, a volte ho fatto questo deliberatamente dove volevo sbarazzarmi del titolo per qualche motivo. PER FAVORE, NON FARLO PER INCIDENTE. Ci sono molti pacchetti in giro che ti daranno una visualizzazione grafica del punto di pareggio - molti di questi sono gratuiti.
Infine, ho menzionato i dividendi un paio di volte sopra. Naturalmente, mentre si detengono le azioni, si ricevono pagamenti dei dividendi dalla società. Dovresti essere consapevole del fatto che i pagamenti dei dividendi sono dovuti per due importanti motivi. In primo luogo puoi decidere di non scrivere un';opzione in quanto un dividendo è pagabile nelle prossime settimane e decidi di aspettare. In secondo luogo Se si scrive una chiamata e un dividendo è dovuto a breve, la probabilità di esercizio è molto più alta proprio prima del pagamento di un dividendo. Il risultato perfetto naturalmente è dove mantieni le tue azioni, il tuo premio, e un dividendo viene pagato durante il contratto! - succede.