Northern Rock è stata una nuvola nel settore finanziario del Regno Unito da quando ha esaurito la liquidità nell';agosto 2007. Ciò è dovuto al fatto che la maggior parte dei suoi fondi sono stati raccolti nel mercato all';ingrosso, cioè da altre istituzioni finanziarie piuttosto che da depositi da clienti al dettaglio. I problemi della crisi dei mutui subprime statunitensi, a cui la maggior parte delle banche britanniche resta esposta, hanno prosciugato i finanziamenti di Northern Rock.
Questo modello commerciale di finanziamento della rapida crescita sulla base di prestiti a breve termine provenienti dal mercato all';ingrosso ha aiutato Northern Rock a passare da un prestatore regionale a un importante operatore nel mercato ipotecario britannico. Avevano raggiunto una quota del 22% di nuovi mutui stipulati nei primi 6 mesi del 2007.
Il disastro del muratore
A differenza del mercato dei subprime statunitensi, il libro dei mutui di Northern Rock era sano. Le inadempienze e le restituzioni non erano significativamente più alte della media del settore del Regno Unito.
La direzione di Northern Rock si è rivolta alla Financial Services Authority (FSA) e li ha informati della situazione. Ci sono stati colloqui tra Northern Rock e Lloyds TSB, ma un';offerta di acquisizione non si è concretizzata. Ciò era in parte dovuto al fatto che la Banca d';Inghilterra non era disposta a sostenere l';acquisizione con significativi prestiti pubblici.
La risposta iniziale del Governatore della Bank of England è stata quella di tenere conferenze sulla città e sulla nazione sul :rischio morale: di sborsare le istituzioni finanziarie che si trovano in difficoltà. Forse la Banca aveva preso in considerazione l';idea di aprire un club di lapdancing in Threadneedle Street.
A metà novembre la crisi era cresciuta e la Banca d';Inghilterra era stata costretta a migliorare la liquidità nei mercati finanziari, cioè a stampare moneta e renderla disponibile per altre banche.
Il Governatore ha anche annunciato una serie di aste in base alle quali la Banca presterebbe 80 miliardi di dollari agli istituti finanziari con un tasso di interesse del 6,75%. Non ci sono stati acquirenti per questa iniziativa. Ciò era dovuto agli alti tassi di interesse, ma anche al fatto che nessuna banca desiderava avere l';inevitabile pubblicità negativa di essere costretta a chiedere l';elemosina alla Banca d';Inghilterra. Va ricordato che la corsa su Northern Rock è stata innescata da una fuga di notizie sui media.
L';annuncio di una garanzia governativa ai depositanti ha fornito uno spazio di respiro durante il quale le parti interessate potevano preparare offerte per Northern Rock. C';erano 3 offerenti, la preferita era la proposta della Virgin, promossa da Sir Richard Branson.
In generale si riteneva che l';offerta di Virgin fosse troppo vantaggiosa per Sir Richard a spese dei contribuenti britannici. La prospettiva di profitti :osceni: per Virgin ha spinto il primo ministro, Gordon Brown, ad annunciare la nazionalizzazione a metà febbraio 2008.
La consegna della saga di Northern Rock si riflette su tutte le parti coinvolte. Mentre la gestione deve assumersi la responsabilità per il modello di business rischioso, sono stati impotenti di fronte alla stretta creditizia globale. Una volta resi noti i loro problemi alla FSA, gli enti pubblici hanno preso il controllo della situazione.
Tuttavia, il suggerimento che qualsiasi ente pubblico :ha preso il controllo: è risibile. Il dramma passò dalla sala del consiglio di Northern Rock a Newcastle al regime tripartito stabilito da Gordon Brown mentre era il cancelliere dello Scacchiere durante gli anni di Blair. Le parti nel regime tripartito sono la Bank of England, la Financial Services Authority e il Treasury del Regno Unito. La Banca d';Inghilterra ha tenuto una conferenza sull';azzardo morale, la FSA ha affermato di essere impotente, e il Tesoro ha retinato.
Gordon Brown ha ripetutamente affermato durante i successivi governi Blair che la prosperità relativa del Regno Unito e il successo di Londra come centro finanziario internazionale si basavano sulla sua visione di un regime di regolamentazione tripartito, con una Banca d';Inghilterra indipendente al centro.
È vero che Londra ha superato New York come il principale centro finanziario globale, ma ciò è dovuto agli sforzi di coloro che lavorano nella City e alle restrizioni imposte al settore finanziario a New York. La bancarotta di Enron nel 2001 e le successive azioni penali hanno ulteriormente indebolito New York come centro finanziario.
Northern Rock è stato il primo vero test che gli organismi di regolamentazione britannici hanno affrontato dopo la crisi bancaria secondaria del 1973. Secondo ogni criterio, il regime tripartito era un triste fallimento.
La corsa su Northern Rock è stata innescata da una fuga di notizie, presumibilmente dal regime tripartito, e la reazione del regime era deplorevole.
Questo può essere paragonato al blackout di notizie sul dispiegamento di Prince Harry in Afghanistan, che è durato per 10 settimane. Il fatto che il principe fosse stato inviato in Afghanistan nel dicembre 2007 e che i media britannici avessero accettato all';unanimità di sopprimere la storia è mozzafiato.
Si potrebbe suggerire che un simile periodo di riservatezza che circonda i problemi di Northern Rock avrebbe portato a una risoluzione delle loro difficoltà.
Il fatto che i media britannici abbiano cospirato per sopprimere la storia di Prince Harry ma abbia esposto i problemi di Northern Rock con gioia è un triste riflesso della contemporanea cultura celebrità britannica. La posizione finanziaria dell';industria bancaria britannica è infinitamente più importante del desiderio di un giovane uomo di vedere l';azione miliare.
Un altro confronto sfavorevole è con la crisi bancaria francese a Société Générale. Questa crisi è stata causata da un commerciante disonesto che ha causato perdite di 7,26 miliardi di dollari USA, piuttosto che la crisi del credito globale.
Tuttavia, non appena si sono verificate le notizie nel gennaio 2008, le autorità francesi sono intervenute. Oltre a fornire fondi, hanno anche messo in guardia i predatori stranieri. Ciò costituisce una presa in giro delle regole dell';UE, ma i francesi hanno sempre un sano disprezzo per i regolamenti dell';UE quando il loro interesse nazionale è minacciato.
La banca è stata salvata da un problema di diritti di US $ 8,4 miliardi. Il problema dei diritti per uno su quattro è stato completamente ripreso dagli azionisti e il prezzo delle azioni della società ha iniziato a riprendersi.
Il presidente della Société Générale, Daniel Bouton, ha personalmente investito 2,2 milioni di dollari USA nella questione dei diritti. Ha anche rinunciato al suo bonus e allo stipendio di sei mesi.
Questo episodio scredita ulteriormente la consegna del Northern Rock da parte del governo britannico. Le autorità francesi hanno reagito rapidamente e in modo decisivo per impedire un';acquisizione straniera della banca, e il deficit di finanziamento è stato risolto in poche settimane da una questione di diritti pienamente sottoscritta.
Anche l';impegno di Messr Bouton dovrebbe essere congratulato. Ciò contrasta nettamente con il Regno Unito, dove il governo ha nominato Ron Sandler con un salario di 1,1 milioni di sterline l';anno per gestire Northern Rock. Il sig. Sandler è presumibilmente non domiciliato nel Regno Unito a fini fiscali.
Sulla base della loro incapacità di monitorare e regolamentare il settore bancario, il governo britannico ha nazionalizzato Northern Rock. Per qualche ragione inspiegabile, credono che mentre non erano in grado di regolare la banca, ora avranno successo nella gestione dell';azienda.